在2018年及之前，区块链行业尚处于发展早期，因此机构投资标的多半以基础设施为主，比如底层公链、产业区块链服务平台、行业信息平台和相关服务机构等。在2019年之后，机构的投资则相对更为聚焦细分领域和新赛道，多半集中于数字金融服务和创新领域，例如衍生品交易、DeFi分布式金融、NFT等。
近一段时间元宇宙、GameFi更是横空出世，火爆全球，成为投资者的重点关注对象，掀起一股新浪潮。
元宇宙概念
关于元宇宙，以目前业内的普遍观点，元宇宙的概念最早可以追溯至美国知名科幻作家尼尔·斯蒂芬森于 1992 年发表的科幻小说《雪崩》。根据他的描述，未来我们会处于一个数字编织的世界里，用虚拟替身的方式来沟通交流。元宇宙是一个平行于现实世界又独立于现实世界的虚拟空间，是映射现实世界的在线虚拟世界，是越来越真实的数字虚拟世界。人们利用脑机接口、VR等科学技术，进入沉浸式体验的数据世界，切换另一种身份，体验第二种生活。
首先要明确的是，“元宇宙”一词是从“Metaverse”翻译而来。元宇宙（Metaverse）不是特指某一款应用或产品，它是一个概念，通过数字化形态承载的平行宇宙，目前最好的方式就是用游戏的形态去呈现。
元宇宙包括物质世界和虚拟世界，一个独立运作的经济系统，以及化身和数字资产在元宇宙不同部分的可转移性。元宇宙将会是去中心化的（没有中央统管机构），将有许多公司和个人在元宇宙内经营自己的空间。元宇宙的其他特色包括数字持久化和同步，这意味着元宇宙中的所有事件都是实时发生的，并具有永久的影响力。元宇宙生态系统包含了以用户为中心的要素，例如头像（Avatar）身份、内容创作、虚拟经济、社会可接受性、安全和隐私以及信任和责任。
NFT 是什么
非同质化代币（英语：Non-Fungible Token，简称NFT）是一种被称为区块链数字账本上的数据单位，每个代币可以代表一个独特的数字资料，作为虚拟商品所有权的电子认证或证书。由于其不能互换，非同质化代币可以代表数字文件，如画作、声音、视频、游戏中的项目或其他形式的创意作品。虽然文件（作品）本身是可以无限复制的，但代表它们的代币在其底层区块链上被追踪，并为买家提供所有权证明。 诸如比特币、以太币等加密货币都有自己的代币标准以定义对NFT的使用。
NFT 是 FT （Fungible Token，同质化通证）的相对概念，从字面意思理解，两者最大的区别就在于是否独一无二以及能否被分割，NFT 中包括了记录在其智能合约中的不同的识别信息，这些信息使得每一个 NFT 通证互不相同，没有任何一种通证可以被另一种通证所替代，既不存在像“以一个比特币等价值换另一个比特币”的情况，也不可分割。这种属性也就使得 NFT 成为元宇宙的重要基础设施，为将来把现实世界中的万事万物准确无误地映射到虚拟世界提供了可靠可行的技术手段。
目前，NFT 的应用领域已经包括游戏、艺术品、收藏品、数字音乐、虚拟资产、身份特征、数字证书等等等。不过就发展进程而言，大多处于初级阶段，与游戏领域结合而衍生出来的 GameFi 算得上是为数不多的标杆。
GameFi是什么
GameFi其实并不是一个最新创造的概念，在2019年首次提出GameFi，即Game Finance，游戏化金融。如果要更通俗点来解释 GameFi，可以把它理解成为 DeFi+NFT，也可以把它理解成为游戏+DeFi。前者着眼于在 DeFi 中引入了 NFT 质押，后者则在游戏中融入了金融元素，让玩家可以在游戏的过程中赚到钱。再进一步理解，GameFi 和 DeFi 有很大的相似之处，其实相当于在 GameFi 中，用“玩游戏挖矿”的方式代替了 DeFi 中的“流动性挖矿”，从本质上看，区别似乎并不大。
当然，除了可以玩游戏赚钱，GameFi 更具长远意义的一点在于，它为现实世界中广大用户提供了一个难得的窗口去窥探元宇宙的模样。
1. 元宇宙与 GameFi
提到元宇宙，就不得不提“元宇宙第一股”——Roblox。Roblox 根据自身平台的特点定义了元宇宙应该具有的八个属性：身份（Identity）、朋友（Friend）、沉浸感（Immersive）、低门槛（Low Friction）、多元化（Variety）、随时随地（Anywhere）、经济系统（Economy）、文明（Civility）。
细看之下，其实可以发现 Roblox 给元宇宙所定义的这八个属性其实非常笼统、空洞甚至有些许拼凑的意味，当然这里并不是要对 Roblox 求全责备，反而这恰恰反映出元宇宙当下的尴尬境地——还没有人能够对处于混沌期的元宇宙做出准确定义，即便是已经取得明显优势的 Roblox。
所以这时候，GameFi 的意义就凸显出来，我们至少可以通过 GameFi 这个稍微具象的事物来进一步解密元宇宙。
比如元宇宙一定要有沉浸感，这是吸引现实世界中的人们去体验元宇宙、接受元宇宙的关键一环，在技术层面我们可以寄希望于 VR/AR 的进步来实现；
其次元宇宙必须是开放的，既要做到对用户的开放，让世界各地的用户可以随时随地的自由进出，还要做到对不同领域全方位的开放，兼收并蓄；
然后元宇宙还需要有很强的社交属性，这一点很好理解，人类是社会性动物，社交需求是现实社会中每个个体不可或缺的需求，在元宇宙中同样必不可少；
最后元宇宙必须很大并且有很强的持续性和扩展性，从 Axie Infinity 用户群体近半年的扩张速度来推测，一旦元宇宙发展到可接入阶段，必然会有大量的用户涌入并创造出各式各样的需求，元宇宙一定要足够大才有可能承接住海量的用户和需求，并且不论用户是否在线都要保持稳定运行。
从这个维度看，GameFi 是元宇宙当之无愧的窗口，随着 GameFi 的不断发展，我们对元宇宙的认知也将得到不断的提升。
2. 元宇宙与 NFT
根据我们的设想，NFT 将会成为元宇宙重要的基础设施，而元宇宙将会成为 NFT 最具亮点的应用成果，这一角度来，两者相互依存，互生共荣。
在去年 6 月底，扎克伯格宣布 Facebook 未来将努力建设元宇宙，元宇宙产品组将由 Instagram 副总裁 Vishal Shah 领导。
2020 年底，马化腾在腾讯年度特刊的前言部分，提出了一个所谓的“全真互联网”概念：“现在，一个令人兴奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。”从其对全真互联网的解释来看，和今天我们讨论的元宇宙有异曲同工之妙。这是一个从量变到质变的过程，它意味着线上线下的一体化，实体和电子方式的融合。虚拟世界和真实世界的大门已经打开，无论是从虚到实，还是由实入虚，都在致力于帮助用户实现更真实的体验。从消费互联网到产业互联网，应用场景也已打开。通信、社交在视频化，视频会议、直播崛起，游戏也在云化。”
3. GameFi 与 NFT
有关 GameFi 与 NFT 的关系，其实可以参考 MixMarvel 首席战略官 Mary Ma 的观点，也就是说，有了 NFT 的加持，通过将游戏虚拟资产的所有权回归给玩家，可能有助于解决游戏厂商和玩家的互信问题，进而有助于推进游戏行业商业模式的不断进化。
具体来说，当前在游戏行业中，游戏的开发者、发行者和玩家之间是相互割裂的，一款游戏运营过程中绝大部分的盈利被发行者和开发者拿走，在这个体系中，庞大的并且付出时间最多的玩家群体只是单纯的消费者角色，而且需要指出的是，在现在的主流的大多数游戏中，即便是玩家付费购买的虚拟道具，也仅仅是拥有在这个游戏内的使用权和处置权，不能拥有所有权，遑论跨不同游戏的所有权和使用权，这种现状不可谓公平。
4、GameFi 与 DeFi 有什么关系
GameFi 可以算作 一种基于以太坊的DeFi协议，即 play to earn(边玩边赚)，每天来参与玩游戏来实现边玩边赚钱。这是 DeFi 的流动性挖矿的衍生。 流动性挖矿是提供 Token 质押来获得奖励。而 play to earn ，则是通过前期兑换NFT，每天玩游戏来获得收益，与流动性挖矿中的 APY (Annual percentage yields 存款年利率) 类似。
DeFi 的流动性挖矿是为 Token 提供深度，让人更好的进行兑换，而链游是为了让用户在玩的过程中获取利润的时候。本质上都是通过质押一定的资金来稳定（短期）的产生收益。
然而，GameFi只是金融游戏DeFi的衍生品吗？我们都知道GameFi是基于对NFT价值的共同认可，也就是说NFT 支持 P2E 模型。 NFT 能够自己创造价值；对 NFT 价值认可的共识证明了 GameFi 的价值。 “游戏”是指游戏用于创建 NFT 创造价值的应用场景。 “Fi”是金融，衍生出从所有被认为有价值的物品的交易中获得的价值。因此，正是 NFT 本身支撑 GameFi 价值创造系统。
结语:
为什么元宇宙、GameFi、NFT能够被投资者如此关注，我们心中已有答案：因为它将人类多年积累的如区块链、虚拟现实、人工智能等技术融合在一起，勾画了一个在未来可以成为现实的蓝图。通过区块链技术，虚拟的世界可以和现实的世界链接，虚拟世界的资产不再是一串随时可以被开发商删除的代码，虚拟资产可以和现实资产自由的进行转移。
